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为什么美国明年进入衰退的风险比投资者想得要高

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长期以来,美国经济和股票市场的RIA分析师杰西科伦博再次直言不讳地说,根据历史数据,破坏性的美国经济危机可能即将到来。

科伦坡表示,除了之前提到的巨大泡沫和债务问题外,纽约联邦储备银行的最新模式也预示着这一变化。

根据纽约联储的经济衰退模型(预测未来12个月美国经济可能进入衰退),目前的水平已达到30%,这也是2007年7月同期的水平。2007年7月是贝尔斯登的两家大型对冲基金几乎卖空,最终导致次级抵押贷款危机。

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科伦坡表示,虽然许多欺负分析师试图用“只有30%”来逃避它,但重要的是要知道纽约联储的模式一直被“低估”:1990年7月模型的预测只有33 %,2001年3月,仅为21%。即使在2007年12月次贷危机爆发时,该指标仅为39%。

科伦坡解释说,最近三次纽约联储的预测之所以较低,主要是由于追踪政府债券收益率曲线的机制以及1980年美联储快速加息引发的“非常规”危机的结果。你只看1985年以后的数据并将最高点设定为100%,“及时”准确预测过去的三次危机。调整后的模型显示,未来12个月美国经济危机的概率为64%。

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科伦坡指出,下一次经济衰退的严重程度永远不会是一场简单的衰退,也不会像经济周期的结束一样简单。 2008年以后,全球债务水平已经上升了70万亿美元,然后全球的资产泡沫叠加了。这种泡沫破裂程度肯定会产生不可预测的后果。

例如,目前的标准普尔500指数已从2009年的低点上涨了300%,而美联储低利率政策引发的泡沫增长率已超过其背后资产的盈利增长。从价值回归的角度来看,无论市场何时达成估值过高的共识,未来的回报都是大势所趋。

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科伦坡表示,美联储通过“放弃”股票市场,债券市场和房地产市场创造了大规模的美国家庭资产泡沫:自1952年以来美国家庭资产占美国国内生产总值的比率平均为384%,目前的水平为535在前两次经济危机之前,%远远超过了峰值。从过去的经验来看,一旦泡沫破灭,每个人都会受到影响。

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与此同时,最传统的经济指标也反映了这一预测,科伦坡指出,美国10年期/两年期国债收益率差距比恐慌指数提前约3年。因此,如果该指标继续有效,那么该故事的波动性将在未来几年内“大幅改善”。想想2007年的“大空头”,投资者有时间控制风险偏好。

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